到底有哪些黑天鵝？ 
搭火車穿越日本黑部綠峽谷
2010/06/25 16:02 | by
從冰島、杜拜、到最近的希臘、匈牙黑部立山利。國家債務違約，甚至瀕臨破產的新聞一再佔據國際媒體頭版，屢屢造成全球股市大幅波動。
儘管國際組織紛紛出手相救，匈牙利債信危機事後更是虛驚一場，卻已經徹底戳破了「國家不會倒」的神話。也突顯出各國為了因應金融海嘯，「以債養債」的嚴重結構性問題。北大國家發展研究院副院長巫和懋指出，「○八年的金融風暴的問題是來自於民間債信，現在全球經濟的風險是來自於國家債信。」
洛桑管理學院依照各國目前黑部立山負債狀況，以及過去十年的平均經濟成長率，推算各國將公債（包含內外債）總合降低至ＧＤＰ六○％的「警戒線下」所需時間。結果發現，全球竟有十七個國家，要花上超過九年才能讓欠債恢復正常水準。（表一）
其中欠債情況最為嚴黑部立山重的日本，甚至要花上七十四年。美、英等國儘管還債能力較強，要讓債務低於警戒線，也要十七到二十年以上。
洛桑管理學院罕見地用「罪人」（sinners）來形容這些欠債大國。報告指出，○七年至今，G20國家的國家負債佔ＧＤＰ比重，已經從平均七六％暴增到一○六％。「已開發國家過度舉債製造流動性，應付金融危機，卻帶來全球經濟的另一大風險，」報告中警告。
根據世界銀行最新發布的經濟預測，上調全球經濟成長率至二．九％，然而世銀經濟學家柏恩斯特別強調，「這個預測的前提是，全球沒出現下一個希臘（主權債信危機）」。他黑部立山指出，未來若負債累累的已開發大國，未能有效控制財政支出，引爆債信風暴，將使國內消費雪上加霜，引發嚴重的「溢出效應」（spill-over effect），衝擊新興國家出口，使全球經濟面臨二次探底的危機。
儘管國際組織紛紛出手相救，匈牙利債信危機事後更是虛驚一場，卻已經徹底戳破了「國家不會倒」的神話。也突顯出各國為了因應金融海嘯，「以債養債」的嚴重結構性問題。北大國家發展研究院副院長巫和懋指出，「○八年的金融風暴的問題是來自於民間債信，現在全球經濟的風險是來自於國家債信。」
洛桑管理學院依照各國目前黑部立山負債狀況，以及過去十年的平均經濟成長率，推算各國將公債（包含內外債）總合降低至ＧＤＰ六○％的「警戒線下」所需時間。結果發現，全球竟有十七個國家，要花上超過九年才能讓欠債恢復正常水準。（表一）
其中欠債情況最為嚴黑部立山重的日本，甚至要花上七十四年。美、英等國儘管還債能力較強，要讓債務低於警戒線，也要十七到二十年以上。
洛桑管理學院罕見地用「罪人」（sinners）來形容這些欠債大國。報告指出，○七年至今，G20國家的國家負債佔ＧＤＰ比重，已經從平均七六％暴增到一○六％。「已開發國家過度舉債製造流動性，應付金融危機，卻帶來全球經濟的另一大風險，」報告中警告。
根據世界銀行最新發布的經濟預測，上調全球經濟成長率至二．九％，然而世銀經濟學家柏恩斯特別強調，「這個預測的前提是，全球沒出現下一個希臘（主權債信危機）」。他黑部立山指出，未來若負債累累的已開發大國，未能有效控制財政支出，引爆債信風暴，將使國內消費雪上加霜，引發嚴重的「溢出效應」（spill-over effect），衝擊新興國家出口，使全球經濟面臨二次探底的危機。
