央行打房的效應到底見效沒?由目前市況看來,營建股的股價確實被打到「烏青」,但土地標售和建商推案倒是愈挫愈勇、愈打愈旺。根據住展雜誌統計,北台灣今年鬼月狂爆1,500億歷史天量,點火緊接鬼月而來的928檔期,另外頂新日前創三重天價標下新燕土地以及新莊副都心土地標售頻創新高,皆顯示房地產的主要原料「土地」在熱錢游資挺進下,沒有熄火的跡象。

在央行打房效應籠罩下,營建股今年除權息行情好悶,即便挾著「低本益比、高殖利率」優勢,但買盤還是興趣缺缺,就算期間市場屢傳土地標售利多,股價頂多小漲表態,迥異於上半年活跳跳的走勢。究其原因,法人除了憂心,央行可能會進一步管制銀行土建融資,讓管控房地產政策力道持續加大,也礙於政府持續釋出平價住宅興建計劃,於今年年底招商興建,將對下半年台灣一般住宅房價造成壓力,使得買盤保守。

營建股被政府打房和緊縮銀根的利空罩頂,但也不是全然無機會。首先,人民幣升值壓力大,將帶動亞洲其他貨幣表現,台幣也不例外,而這將嘉惠資產營建族群,其次,ECFA簽署也提供資產股利多,因為ECFA簽署代表兩岸關係有所進展,可望提升資產土地的投資氣氛,帶動資產價格走高。

不過,因市場預期下半年住宅市場受到壓抑,卡位商辦市場的營建股將較受青睞。華固今年推案皆已推出,下半年住宅並無新案,商辦則僅剩下「V PARK」一案還在評估階段。「VPARK」位於內湖五期重劃區,由於總銷金額高達100億元,不論是今年或是明年推案,都會是市場矚目焦點,並可望讓華固全年推案金額中,來自商辦的比重快速攀升。

日勝生多元化經營效益的逐年攀升,今年起獲利將進入高峰期,除了「京站」營運已步入軌道,後續尚有加賀屋溫泉旅館及美河市商場的貢獻,加賀屋可提供穩定現金流入; 潤泰新也積極跨入三鐵共構的BOT市場,加賀屋未來也將有穩定租金收益。長虹為廠辦貣家的建商,第四季預計推出的「長虹WTO十一期」位北市洲子街,以每坪售價40-45萬元來推估,總銷金額可達51億元,可望進行半年的預售,並在明年下半年正式動工。
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